中环股份：光环中的半导体，半导体中的中环，最大的闪光点是硅片
为中华之崛起而读书，为立国之本去发展科技，最热的科技，莫过于半导体，虽然很热，也有差距，但是值得被一二级市场热捧
今天的主角其实中环股份，中环股份的全称是：天津中环半导体股份有限公司
好久没有关注光伏板块，不知不觉间，中环股份近期创了4年新高（停牌一年）
这四年，中环半导体的股价一直在横盘
这四年，中环半导体这四年却干了很多大事，我觉得最重要的是210电池 和投资无锡半导体材料
这四年，全球光伏龙头，隆基股份涨了四倍，已达千亿市值
这四年，光伏发电成本下降了近50%，光伏发电已到了真正平价上网的前夜
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一，中环半导体主要业务
中环半导体的业务主要有三块，主要就是光伏和半导体，其实都是硅
1.、半导体板块
公司的半导体板块包括半导体材料和半导体器件。2019年1-6月，该业务领 域的收入为5.8亿元，占备考报表营业收入的比例为7.35%。
2、新能源板块
2009年，随着市场对高质量太阳能产品的需求日益增长，公司以硅材料为 主线，横向在新能源光伏产业领域扩展，形成公司的新能源产业。目前该领域已 经成为公司营业收入的主要来源。2019年1-6月，该业务领域的收入为72.74亿元，占备考报表营业收入的比例为91.6%。
3、光伏发电板块，营收占比很少，不展开
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方正证券通过对国内已投产、在建以及拟建的晶圆厂产能系统梳理，得出2018到2020年，国内晶圆厂8英寸、12英寸硅片实际需求为每月173万片和341万片。
但是，与需求端数据形成对比的是，硅片供应端的市场缺口很大。当前，8英寸和12英寸硅片每月的产能缺口分别为74万片和310万片。这意味着8英寸硅片目前有近100万的缺口，而12英寸硅片产能几乎为零
具体而言，信越、三菱住友等前五大半导体硅片厂在全球市场的份额超过 90%； 在 12 英寸硅片领域的市场份额甚至达到98%。
二、中环半导体最大的闪光点是硅片，其实就是半导体材料的硅片和夸父M12
1.半导体材料
8英寸硅片多用于传感、安防领域以及电动汽车、高铁等功率器件，而12英寸硅片的应用主要是逻辑芯片和记忆芯片，用于无人驾驶等领域
12 英寸方面，公司积极开展 12 英寸产品的研发和认证工作，天津工厂已建成 2 万片/月产能试验线，其中是国内第一家、全球第三家做 12 寸 power Semi 的工厂，目前有 10 家左右客户认证阶段，power Semi为功率半导体，主要应用于IGBT、MOSFET、二极管及整流桥等领域
①天津环欧产能：
2018年3月，8英寸产能已达到 10万片/月，2018年10月8英寸产能达到30万片/月，已满产
2018年底天津环欧12英寸2万片/月，已于2019年一季度投产并向全球客户送样
其中应用于IGBT器件的6-8英寸区熔抛光片在陆续通过国内外客户认证的基础上进入 快速上量阶段，进一步确立了公司在区熔抛光片市场的领先地位；区熔光电产品市场竞争力持 续增强，市场占有率全球领先。
最近很火的IGBT概念，捷捷微电两连板，扬杰科技今日涨停，但是IGBT的硅片中环半导体是国内领先，中环才是王者，可惜市场不卖账
②无锡中环领先
中环领先集成电路用大直径硅片项目总投资30亿美元、一期投资15亿美元。
项目于2017年10月签约落地、12月开工，项目涵盖研发、生产与制造等环节，产品类型为满足集成电路用8英寸、12英寸抛光片。
整个项目规划的产能是8英寸的抛光片年产能900万片、12英寸的抛光片年产能720万片。8英寸已于2019年9月开始顺利投产，12英寸预计2020年第一季度开始投产。
2019年9月27日，该项目8英寸产线正式投产。而据陶都新闻去年12月份报道，生产12英寸硅片的厂房也安装了第一套设备，预计今年1月就能进行试生产。
8-12英寸大硅片项目，晶体生长环节在内蒙古呼和浩特，抛光片环节在天津和江苏宜兴。
硅片的应用
2.中环半导体的夸父，210mm全方M12硅片，夸父开启组件6.0时代
2019年8月16发布夸父M12，当天跌停，市场是担心推广受限，但是能降低成本，总会有市场的，次日涨停反包
210电池由210 硅片制作而成，210 硅片是大硅片的一种，相较于156 硅片面积增加80%+，对于行业意义很大，可以降低几乎所有环节的成本，最终带来LCOE 超过7%以上的降低。在电池环节，我们测算210 电池可以大幅降低非硅成本，有望低于0.2 元/W ，相较于传统规格电池降低0.04-0.05元/W 的非硅成本，大幅提升电池环节盈利能力
不要少看这个0.04-0.05元/W，1个500MW的光伏电站，如果成本降低0.05元/W，一年利润可以多2500万元
目前捷佳伟创、宁夏小牛等均已跟进研发，根据宁夏小牛最新兼容210尺寸的新设备收益测算数据来看，以1GW产能为例，设备运行3年后，210mm产线投资总成本可实现近30%的降低天合、通威、爱旭等企业陆续加入210联盟
爱旭科技1月12日在义乌全球首发210mm 高效太阳电池，并计划在2020、2021、2022 年分别达到22、32、45GW产能，爱旭科技技术及成本优势明显，有望取得长期高速增长。
同盟军有了，产能就要跟上
中环股份：与呼和浩特市政府就投建“中环五期25GW单晶硅项目”达成合作，项目总投资约90亿元，达产后中环产业园单晶硅年产能将超50GW，成为全球最大高效太阳能用单晶硅生产基地；公司五期项目全部为210尺寸硅片产能，随着五期项目产能的不断释放，占比也将不断提升。
三，底部横盘三年多，公司已经蜕变，利润已经翻倍，技术上处于放量突破横盘区域。
目前光伏硅片产能已经突破30GW，五期25GW项目也已开工，预计2022年形成56GW的单晶硅片产能。
我们了解到公司半导体8寸片订单非常充沛，2019年4月需交货25万片、整个Q2需要交付80万片，目前仅能满足长单客户需求，超出市场预期，12寸硅片形成量产销售也值得期待。
在客户拓展方面已取得重大成效，已累计通过58个全球客户共9个大品类产品认证并实现批量供应，而且8寸客户与12寸客户有较高的重叠度，有利于12寸产品认证销售。
中环目前负责率61%，三季度账上53亿现金，2019半年报每股经营性现金流0.47元，预计2019年公司净利润在12亿附近，目前32倍，无论是对于改变半导体硅片的中环半导体，还是改变光伏硅片的中环半导体来说，都有很大的补涨空间
注：至于定增，侵权官司，这里不说了
文：医药消费牛股多
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2022年中国半导体材料行业龙头企业中环股份竞争格局分析
中商情报网讯：半导体材料是半导体产业链上游中的重要组成部分，在集成电路、分立器件等半导体产品生产制造中起到关键性的作用。伴随着国内半导体核心材料技术的突破，我国半导体材料市场需求将得到更大释放。
一、 行业竞争格局
随着5G、智慧物联网时代的到来，中国大陆的半导体产业得以在众多领域实现快速与全面布局，目前，我国已经成为最大的半导体市场，并且继续保持最快的增速，持续带动半导体材料行业快速发展。数据显示，从营业收入来看，中国半导体材料行业上市企业中，位列前三的分别为：中环股份、有研新材、兴森科技。其中，中环股份以411.05亿元的营业收入排名第一。
数据来源：中商产业研究院整理
二、 企业经营情况
从经营情况来看，2021年，中环股份实现营业收入411.05亿元，同比增长115.7%。实现净利润40.3亿元，同比增长270.03%。2022年第一季度实现营业收入133.68亿元，实现净利润13.11亿元。
数据来源：中商产业研究院整理
从产品来看，2021年中环股份主要产品包括光伏硅片、光伏组件、半导体材料、光伏电站、半导体器件，营业收入分别为317.97亿元、61.19亿元、20.34亿元、5.33亿元、0.92亿元，同比分别增长124.54%、129.32%、50.61%、0.23%、-45.21%，分别占主营业务收入的77.35%、14.89%、4.95%、1.30%、0.22%。
数据来源：中商产业研究院整理
三 、 企业产品产销情况
从产品产销来看，2021年中环股份半导体硅片销量达751.54百万平方英寸，较去年增长19.82%，产量达751.29百万平方英寸，较去年增长19.00%，库存量较去年减少0.98%。
四 、 前五客户销售额占比
数据显示，中环股份前五客户销售金额和占比在2020年均有小幅下降，2017-2019年前五客户销售额在逐年上升，2021年增长显着。2021年中环股份销售金额和占比为近年来最高，销售额达225.74亿元，占比为54.92%。
五、 研发投入
中环股份注重研发投入，陆续完成包括FZ超高阻、CZ超低阻、CZ超低氧等晶体技术开发，及8-12英寸EPI、RTP、Ar-Anneal等晶片加工技术的开发。2021年半导体材料业务中，中环股份研发生产的8～12英寸抛光片、外延片出货面积同比提升114%，已成为产品维度齐全、国内领先的半导体材料制造商。数据显示，2021年中环股份研发支出25.77亿元，同比增长183.38%，占营业收入比重的6.27%。
六、 业务布局
中环股份产能在全国布局区域相对集中，区域位置优越，能源供给稳定、成本竞争力强；规模效应利于中环股份工业4.0的制造模式、集约管理和资源调配，提高生产运营效率，实现差异化竞争。一方面中环股份打造友好供应链界面，基于“立足长跑”的商业逻辑提前进行全球化供应链布局，获取更多供应链资源和稳定的保障；另一方面进行差异化市场布局，与客户柔性化协同，与中国台湾、欧美、韩国、东南亚等区域客户保持长期稳定的合作，带来更多的创新驱动力和抗风险能力，提高经营能力和竞争优势。
七、 生产基地分布
中环股份半导体材料生产基地主要分布于我国的北部一带，集中于内蒙古、河北、山西、宁夏、天津等地。南部有小部分分布，主要集中在江苏、上海。
数据来源：中商产业研究院
更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国 半导体材料行业市场 前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。
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