星宸科技深交所上市：市值202亿 年利润2亿同比降64%
雷递网 雷建平 3月29日
星宸科技股份有限公司（简称：“星宸科技”，证券代码：301536）今日在深交所创业板上市。
星宸科技本次发行4,211.263万股，发行价为16.16元，募资6.81亿元。
星宸科技原计划募资30.5亿元，此次上市少募资23.69亿元。
星宸科技开盘价为48元，较发行价上涨197%；收盘价为48.1元，较发行价上涨197.65%；以收盘价计算，公司市值约202.53亿元。
年利润2亿 同比降64%
星宸科技( SigmaStar )成立于2017年，团队源自MStar。专注于视频监控芯片领域，产品覆盖IP Cam、USB Cam、NVR、DVR、 车载电子、运动相机、智能家居等。
公司有大量核心IP资源，包含图像 IP、视频 IP、高速模拟IP和音频IP等。
招股书显示，星宸科技2020年、2021年、2022年营收分别为11.93亿元、26.86亿元、23.68亿元；净利分别为2.17亿元、7.54亿元、5.64亿元；扣非后净利分别为1.6亿元、7亿元、4.44亿元。
星宸科技2023年上半年营收为9.86亿元，净利为1.16亿元，扣非后净利为7432.6万元。
星宸科技2023年营收为20.2亿元，较上年同期的23.68亿元下降14.66%；净利为2.05亿元，较上年同期的5.64亿元下降63.72%；扣非后净利为1.8亿元，较上年同期的4.43亿元下降59.38%。
公司预计2024年1-3月营收4.54亿至5.15亿，较上年同期增长3.96%至17.89%；预计净利润为3099万元至4968万元，较上年同期变动-33.67%至6.34%，主要原因系上年同期因政府补助导致的非经常性损益较大；预计扣非净利润为2721.5万元至4590.4万元，较上年同期增长98.67%至235.10%，主要受益于公司主营业务毛利率有所回升。
联发科为大股东
星宸科技董事长兼总经理林永育
IPO前，SigmaStar（开曼）直接持有星宸科技31.98%的股份，SigmaStar（开曼）为联发科旗下全资子公司。
员工持股平台Elite Star直接持有9.36%股份。
此外，厦门芯宸持股为4.9%，昆桥半导体持股为4.77%，Frankstone持股为4.74%，Minos持股为2.92%，厦门耀宸持股为2.75%，Melstone持股为2.71%，创熠芯跑一号持股为2.65%，Treasure Star持股为2.48%，Supreme Star持股为2.33%，厦门瀚宸持股为2.23%；
Auspicious Star持股为2.14%，深圳昆宸持股2.04%，厦门旭顶持股为2.02%，芯跑共赢持股为1.89%，南山红土、深创投分别持股为1.69%，Perfect Star 持股为1.67%，无锡正海锦禾、宁波华绫分别持股为1.43%，厦门联和持股为1.4%，Transsion Technology持股为1.37%，Palace Investments持股为1.36%；
华芯成长五期、武岳峰二期分别持股0.95%，AAMS-1持股0.81%，常州泰芯持股0.68%，南山上华持股0.57%，联和二期持股0.48%，中金浦成持股0.38%，厦门金创集炬持股为0.34%，青岛精确芯悦持股为0.19%，Marco Fortune、苏州耀途进取、OndineMDD、疌泉元禾璞华 、厦门火炬分别持股0.14%。
Elite Star 及 Supreme Star 的董事均为林永育；林永育通过其全资持有的 Elite Star 持有厦门芯宸有限合伙人厦门建宸 99.90%的财产份额；厦门芯宸、厦门耀宸、厦门瀚宸及厦门旭顶的执行事务合伙人均为厦门澔宸，且厦门澔宸的委派代表人均为林永育。
林永育，1969年9月出生，中国澳门籍，浙江大学本科学历、厦门大学硕士研究生学历。1992年7月至1999年11月，担任厦门华侨电子股份有限公司主任；1999年11月至2002年1月，担任NDSP中国代表处高级经理；2002年1月至2003年5月，担任Pixelworks中国代表处高级经理；2003年5月至2018年12月，担任晨星软件研发（深圳）有限公司总经理；2015年5月至2018年12月，担任晨星半导体股份有限公司首席运营官；
林永育2017年12月至今，担任董事长、总经理；同时还担任上海璟宸、深圳瑆宸、上海锐宸微、深圳星宸微的法定代表人及董事（执行董事），并担任上海分公司、深圳分公司、杭州分公司及成都分公司负责人。
IPO后，SigmaStar（开曼）持股为28.79%，Elite Star持股为8.43%，厦门芯宸持股为4.41%，昆桥半导体持股为4.29%，Frankstone持股为4.26%，Minos持股为2.63%，厦门耀宸持股为2.48%，Melstone持股为2.44%，创熠芯跑一号持股为2.39%，Treasure Star持股为2.23%；
Supreme Star持股为2.1%，厦门瀚宸持股为2.01%，Auspicious Star持股为1.93%，深圳昆宸持股1.83%，厦门旭顶持股为1.81%，芯跑共赢持股为1.7%，南山红土、深创投分别持股为1.52%，Perfect Star 持股为1.5%，无锡正海锦禾、宁波华绫分别持股为1.28%，厦门联和持股为1.26%，Transsion Technology持股为1.23%，Palace Investments持股为1.22%；
华芯成长五期、武岳峰二期分别持股0.85%，AAMS-1持股0.73%，常州泰芯持股0.61%，南山上华持股0.51%，联和二期持股0.43%，中金浦成持股0.34%，厦门金创集炬持股为0.31%，青岛精确芯悦持股为0.17%，Marco Fortune、苏州耀途进取、OndineMDD、疌泉元禾璞华 、厦门火炬分别持股0.13%。
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联发科的隐秘投资帝国
芯东西（公众号：aichip001）
作者 | 高歌
编辑 | 心缘
芯东西7月30日报道，本周二，芯片设计厂商联发科公布了2021年二季度财报。财报显示，联发科今年第二季度所持基金及投资金额为1391.27亿新台币（约合321.11亿人民币），占联发科总资产的22.1%，相比去年同期增长了54.5%。
事实上，在联发科这家芯片设计企业的旗下，不仅有不少的投资公司，其公司内部更是有一支具备国际视野且专业、高效的投资团队。
据悉，其创投团队不少成员都是联发科从海外聘请的，从评估到尽职调查（指收购者对目标公司的资产、负债、运营、法律关系等情况进行的一系列调查）做法都相当美式，在投资中也愿意给出较高的估值，在美国、以色列、印度甚至尼日利亚等多个国家都有过投资记录。
而根据2021年第一季度联发科及子公司合并财务报告（以下简称“合并报告”，且第二季度合并报告暂未公布），除了射频IC，联发科在CPU IP、物联网、智能家电芯片、Wi-Fi、TWS蓝牙音频芯片、人工智能（AI）等领域均有布局，投资企业超过30家。中国头部射频IC公司唯捷创芯的第一大股东就是联发科、指纹识别方案市占率第一的汇顶科技也有着联发科的投资。
以下是芯东西对联发科投资版图的深度解析。
一、直接投资24家大陆企业，覆盖金融、IC、软件、AI领域
在联发科官网上，联发科着重介绍了自己的创业投资，强调其“专注于投资未来”、“以创业为核心”，还将协助创企建立关系网，并会在市场调研和产品研发上提供帮助。
根据一季度合并报告，联发科投资公司的方式主要有2种，一种是联发科或子公司直接参与投资。还有一种是联发科及子公司通过有价证券的方式进行投资。
相比于直接投资，资本证券等有价证券更偏向于公司的融资行为，投资方不能获得被投资一方的经营权利，仅能获得证券收益。而直接投资这种方式则能够帮助投资方获得被投资企业的股东权利。
具体到中国大陆，截至2021年第一季度，联发科通过子公司直接投资有24家大陆企业。这24家公司绝大部分集中在金融投资、IC设计、软件和信息服务等领域，是联发科在中国大陆生态建设体系中的重要一环。
联发科及子公司在中国大陆投资情况
在这24家企业中，达发科技这个名字不少消费者可能会比较陌生，但其实它是由络达科技和创发科技合并而来的。络达科技是TWS蓝牙音频芯片的头部玩家，其相对较低的价格和完整的解决方案吸引了众多客户，不少华强北TWS耳机就选用了络达科技的芯片方案。据旭日大数据估计，2018年，络达科技所占TWS蓝牙音频芯片市场份额排名第一；2020年，其全球市占率已超30%。
而AI视频系统提供商星宸科技的核心团队来自原智能电视芯片龙头晨星半导体（MStar）。晨星半导体拆分后，星宸科技的芯片在高清行车记录仪、USB摄像头、安防监控等市场中表现出色，市占率均位居行业前三。
除了直接投资，这24家企业也通过有价证券的方式投资了国内的多家创投基金，在获得资金收益的同时也对相关产业有所助益。具体有中国湖北长江蔚新能源产业发展基金会、上海物联网二期创业投资基金、昆桥（深圳）半导体科技产业股权投资基金、上海闪腾创芯投资合伙企业、上海武岳峰二期集成电路股权投资合伙企业等。
此外，这24家公司还投资了思必驰、上海广升、奥比中光、欧瑞博、宁波飞芯电子、杭州优智联科技等科技企业，覆盖AI、移动互联网、智能家居、激光雷达等多个领域。
二、联发科主体下属12家公司，7家负责财产管理与投资
如果说上述24家企业是联发科在大陆生态体系中的重要一环，那么联发科直接投资的12家子公司就是其全球布局的关键。
在这12家公司中，晨星国际科技公司、MediaTek Singapore Pte. Ltd.、MStar France SAS、立锜科技（股）公司和九旸电子股份有限公司等5家公司的业务性质为研发、生产及销售等。其它7家公司则主要负责智慧财产权管理和投资业务等。
具体来说，晨星国际为原晨星半导体拆分后的机顶盒芯片业务部门；MediaTek Singapore Pte. Ltd.为联发科新加坡分公司；MStar France SAS此前则是原晨星半导体的子公司；立锜科技（股）公司成立于1998年，是全球主机板电源管理IC的最大供应商之一；九旸电子则成立于1997年，是网络通讯IC设计公司，拥有自研的以太网络收发器、交换机及只会网络电源供应（PoE）IC产品。
联发科直接下属子公司情况
或许是联发科在有价证券方面的投资过于深入人心，让很多人以为联发科的投资只是为了获得足够的资金收益。但事实上，联发科和子公司之间、子公司和子公司之间已经形成了较为密切的供需关系。
在2021年第一季度，联发科直接和关联公司进行重要交易的次数就有6次，MediaTek Singapore Pte. Ltd.、立锜科技、达发科技、擎发通讯科技（合肥）有限公司都在起列。各关联公司之间的重要交易次数更是有将近40次，其中16次交易科目为研发费用，从侧面展现了联发科的技术生态。
三、联发科曾实现600倍盈利，一季度有价证券交易获利超3亿美元
除了那些扩充联发科技术生态、进行产品研发、销售的公司，联发科下属的众多投资公司也是其版图的重要组成。Gaintech Co. Limited（以下简称“Gaintech”）和翔发投资（股）公司是联发科下属投资公司中比较重要的2家。
其中，Gaintech投资公司拥有联发科中国有限公司和联发科在印度、日本、韩国等子公司的全部股权。唯捷创芯的股份也是由Gaintech公司直接持有。事实上，Gaintech直接投资的子公司就有25家，持有的有价证券项目更是超过70项。
2011年，联发科便是通过Gaintech向汇顶科技投资409万美元（约合2642万人民币）。2016年，汇顶科技于科创板上市，市值最高达千亿元。在这次投资中，联发科5年中大赚600倍，成为了投资界的传奇案例。
在中国大陆，Gaintech还通过有价证券投资了上海华芯创业投资企业、上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业、模拟芯片设计创企苏州复鹄科技、小米等企业。
Gaintech投资公司名单（不含大陆企业）
而翔发投资公司的投资更偏重于中国台湾企业，像奕微科半导体、常忆科技、矽实科技、赛微科技、聚星电子等，并拥有群登科技、晶心科技、中华精测科技、思锐科技、天擎积体电路等公司的股票，这些公司涵盖了人工智能、电子、IC设计制造等科技领域，很多都是各自行业的佼佼者。
联发科持有的大量有价证券也为自己带来了较为丰厚的收益。第一季度合并报告显示，联发科仅2021年第一季度2次重要的有价证券交易为其带来了超过3亿美元（约合19.38亿人民币）的收益。这两次交易分别为Sigmastar Technology Inc.卖出厦门星宸科技有限公司16.5%股权，获益2.97亿美元（约合19.19亿人民币）；以及Gaintech交易Berkeley Lights有价证券，获益778.98万美元（约合5032万人民币）。
结语：联发科集中投资物联网、AI领域，业务、技术两不误
投资作为企业经营中必不可少的一环，是扩充企业规模、控制相关企业、获得资金收益的重要手段。然而在企业投资中，既有不重视投资手段，从而空耗资金的案例；也有只顾资金收益、不顾企业发展的投机行为。
相比之下，联发科一方面重视投资战略和布局，拥有专业的投资团队来保证自己的投资收益；另一方面，联发科的很多投资都集中在与自身业务有关的物联网、人工智能等领域，不仅拓展了业务范围，也加强了自身的技术积累。
参考信源：《十年低调撒大钱！鸿海、联发科创投最中意的小金鸡们是谁？》天下杂志、《联发科的另一面》半导体行业观察
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